邻近8月中旬，注目美股的投资者们都翘首以盼，因为每年二季度全球各著名基金持仓动态发布在即。　　去年三季度，巴菲特掌理的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）乘机购入航空股，投资者们的波澜使下滑许久的美航空股一声下跌。

　　此番又到了持仓透露的时节，有数不少基金向美国证监会（SEC）提交了自己的成绩单。其中，最著名的非桥水牵头基金什科。

其官网信息回应，作为全球最大规模的对冲基金，桥水牵头基金为大约350家全球机构客户管理着约1600亿美元资金，其中还包括公共和企业养老基金、大学捐献基金、慈善基金等。桥水基金之所以矗立40多年不推倒，较低杠杆率是其中一个最重要因素。

据理解，其杠杆率在3倍左右浮动。此外，较好的风险均衡也使其在众多对冲基金中脱颖而出。

　　桥水基金的投资策略注重全球宏观策略。其中，全天候投资策略是通过有所不同宏观经济时期展开有所不同类型的资产人组配备，从而始终保持盈利的状态。桥水基金董事长兼任首席投资官Ray Dalio曾对媒体回应，金融市场并没优劣之分，有的只是对冲基金经理决策的优劣之分。

正是这种投资风格，使桥水牵头基金在2008年金融危机时期仍维持了于是以收益。　　黄金现身二季度投资人组　　近日，SEC发布了桥水牵头基金二季度详尽持仓报告。二季度，桥水增持了先锋丰时新兴市场ETF和IShares MSCI新兴市场ETF的头寸。两者近期持仓量分别下降9.29%和44.5%，位列其二季度投资人组中持仓量第一位和第二位。

　　此外，桥水今年二季度投资人组中经常出现了黄金类基金。其中，桥水购入Ishares黄金信托和SPDR黄金信托308.3万股和57.73万股。两者均是以黄金为主要资产的基金，后者是全球仅次于的黄金ETF基金，由世界黄金信托和道富环球联合推出。

值得注意的是，这两只黄金基金是将近四年来首次现身桥水的持仓人组。　　另一方面，桥水在二季度平安保险了多只在美上市的黄金股。

其中，B2Gold、Yamana Gold和Eldorado Gold等个股的二季度持仓量较一季度上升了多达一半。　　桥水为何乘机增持黄金？在桥水基金透露持仓的当日，Ray Dalio在Linkedin博客上透漏了些许蛛丝马迹。他指出，全球地缘政治风险正在下降，建议投资者维持资金的流动性，展开集中投资，将投资人组的5%至10%配备黄金作为对冲。　　不过据理解，Dalio仍然是黄金的心目中粉丝。

所以海外分析人士指出，他对国际局势的乐观观点并不出乎意料市场的意料。桥水二季度持有人的两个黄金类基金仅有占到其总持仓大约1%，分析人士回应，三季度桥水或将之后增持这类基金。

　　传媒股获得注目　　从桥水二季度投资人组的所属行业来看，增持和菁英的个股中，对零售和传媒板块更为注目。　　在增持的个股中，梅西百货获桥水增持50.52万股，总持仓较上一季度下降49.01%。

此外，桥水分别增持全球电视游戏零售巨头GameStop和美国家纺零售商Bed Bath Beyond19.66万股和63.21万股。增持后，三者近期的持仓量皆超强100万股，名列桥水基金持仓的前20位。　　而在其投资人组的新的入个股中，传媒股较不受桥水注目。桥水二季度建仓购入Discovery Communication逾56.8万股。

Shaw通讯和Rogers通讯也分别获桥水购入大约7.7万股和7.26万股，两者旗下皆有电视、广播、专业频道等媒体类资产人组。此外，哥伦比亚广播公司、新闻集团、时代公司（Time）在二季度转入桥水的投资人组，不过持仓量比较较较少。

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